一、国内外玉米市场行情回顾： 

    1、CBOT市场： 

    在5月中旬至8月中旬由于北半球天气因素及出口的主要因素影响下CBOT玉米连续在229.4-284.4美分/蒲式耳之间震荡。 

    近期的反季性上涨行情主要是受小麦大涨、技术性买盘、投机买盘推动，同时良好需求、收割延误担忧以及现货流通稀少等基本面也给予了一定利多支撑。由于放假之前12月玉米站稳260美分重要价位上方，这也为市场提供了继续反弹的技术性信号。随后几天，期价在攀升过程中先后突破265美分、270美等阻力位还诱发了大量技术性买盘、止损买盘，致使涨幅被放大。过去三周多时间里，12月玉米合约已经连续上涨了55美分/蒲式耳之多。 

    2、DCE市场： 

    由于北半球天气因素、我国养殖业复苏缓慢及出口减少的主要因素影响下，大连玉米5月期货价格自1600元/吨高点下跌至8月中旬的1375元/吨，之后价格进行区间振荡整理，"十一"之后的两天价格略有突破。 

    从以上分析的行情走势上看，中国与美国玉米走势相较大豆走势相关性很差，主要是因为中美两国出口的竞争关系。 

    数据来源：国家粮油信息中心、美国农业部 

    从长期出口情况来看两国存在明显的竞争关系，中国大量出口的年份美国出口相对减少。目前从出口地域上，中国与美国在日本、韩国、东南亚等国的竞争尤为明显。1994/1995年度、1995/1996年度两年度中国净进口玉米，曾引起美国玉米大幅上涨。2004/2005年度中国减少玉米出口，也曾引起美国玉米大幅上涨。 

    二、近期影响因素分析： 

    1、世界玉米供给

    在过去四十五年中，全球玉米产量从2亿吨增加到了6亿多吨，翻了3倍多。04／05年度全球玉米产量为7.1235亿吨，这是一个创纪录的产量水平，美国农业部05／06年度全球玉米产量达到6.9234亿吨的第二高水平，预计06/07年度全球玉米产量略有下降达6.9078亿吨。 

    占世界玉米产量77%左右主要集中在美国、中国、巴西、欧盟25国、墨西哥。自1998年以来，美国玉米产量维持在2.5亿吨以上，占世界总产量的40%左右；中国玉米产量维持在1.2亿吨左右，占世界总产量的18%左右。 

    2、世界玉米需求 

    世界玉米消费呈现稳步增长的态势，六十年代，玉米消费量仅2亿吨，99／00年度开始，世界玉米消费已经达到了6亿吨的水平，04／05年度全球玉米消费量为6.8505亿吨，05／06年度增至6.9583亿吨，美国农业部预计06/07年度全球玉米消费量增至7.2463亿吨。90年代至05/06年度玉米的年平均增长率为10％。 

    从国别来看，世界最大的玉米消费国是美国，其次是中国、欧盟和巴西。05／06年度美国的玉米消费量为230.52万吨，中国为137亿吨。 

    通过以上分析可知：中美两国玉米产量占世界总产量近60%，消费占世界总消费的52.3%，而且玉米种植带，基本处于相同纬度，其种植、收获季节也基本相同。因此主要分析中美两国的供需情况，就能分析玉米的价格走势。 

    3、中国与美国玉米供需对比 

    在世界玉米供给分析方面提到：自1998年以来，美国玉米产量维持在2.5亿吨以上，占世界总产量的40%左右；中国玉米产量维持在1.2亿吨左右，占世界总产量的18%左右。由于不可再生的土地资源限制，种植面积也是不能大幅增加，因此玉米产量增长幅度有限，那么我们通过消费来分析价格走势。 

    A、美国玉米供需状况： 

    2000/2001年度-2002/2003年度由于天气影响，美国玉米产量下降使得总供给下降，而需求量上升，导致安全系数下降。2003/2004年度以来风调雨顺，产量大幅上升，玉米需求略有增长，但增长幅度小于产量增幅，使安全系数上升至58.9的高点。 

    但是根据美国农业部2006年9月30日公布的季度库存报告，截止9月30日美国玉米的季度库存量为19。7亿蒲式耳，比上年度同期的库存下降了1.43亿蒲式耳。从库存推算，05／06年度第四季度（6／7／8月）美国的玉米消费量为23.91亿蒲式耳，比上年度同期高出近1.85亿蒲，上年度同期为22.06亿蒲式。 

    美国玉米工业需求呈一路上升态势，预计美国到2010年工业需求将超过饲料需求。以美国的燃料酒精的发展为例，2005年美国燃料乙醇产量为1400万千升，主要以玉米为原料，酒精用玉米占全国玉米总产量的13%。美国燃料酒精长期发展目标是，2012年达到2800万千升燃料酒精的产量。 

    2006年玉米的上涨幅度可能有限，因为酒精需求的增长还不足以危及玉米的库存水平。但长期来看，因为酒精使用量的持续增长，任何产量上的问题都会对玉米价格产生爆发性的影响，尤其在玉米生长关键的天气状况，玉米价格存在大幅上涨的可能。玉米市场不得不持续增加播种面积或增加单位面积的产量以满足这种需求。 

    B、中国玉米消费状况： 

    我国玉米消费呈现稳步增长态势，六十年代初我国玉米消费，不到2000万吨，1995年首次突破1亿吨的消费水平，2000年以来维持在1.2亿吨以上的消费量。 

    从消费类别上看，饲料消费、工业消费增长稳定；食用消费、种子消费基本保持不变；而出口下降。以上说明我国扣除出口量之后，饲料消费、工业消费增长幅度大于产量增长幅度，也就是需求强劲。 

    （a）饲料消费 

    在饲料配方中一般60%以上需要玉米，因此分析肉类的消费量趋势，也能分析出玉米的需求趋势。 

    生猪、鸡蛋和淘汰鸡的价格在经历长达7个月左右的低迷后，于2006年7月份中旬开始有了明显的回升，且在9月中旬达到了今年来的最高价，外三元肉猪的收购价格最高时达到了9元/千克，鸡蛋的收购价达到了6.8元/千克，这是今年以来第一次同比价格增长。9月份外三元毛猪、鸡蛋和淘汰鸡的平均收购价分别为8.6元/千克、6.1元/千克和7.6元/千克，比上半年的平均价上涨了21.13%、41.86%和76.74%，畜禽产品市场行情走出低谷，养殖场（户）进入盈利状态，养殖业将进入新一轮盈利期，这大大激发了养殖户的补栏积极性，据调查我市9月份蛋鸡补栏量比去年同期增长81.9%，本地种禽场12月孵化苗鸡已订购一空。 

    9月份，国内生猪主产区猪价强劲上涨。主产区平均价格从8月份的6.7元/公斤猛涨至7.46元/公斤，上涨了11.34%。其中9月中下旬涨至今年来最高点8.27元/公斤。

    第38周国内鸡蛋主产区鸡蛋价格如前期所预测，涨破6元/公斤。河北馆陶鸡蛋集散市场鸡蛋出厂价从5.68元/公斤左右涨至6元/公斤。江苏海安禽蛋集散市场鸡蛋出厂价从5.94元/公斤涨至6.1元/公斤，突破6元/公斤，继续刷新今年的蛋价最高纪录。青岛6.4元/公斤，河南三门峡从5.8元/公斤涨至6元/公斤，合肥从5.9元/公斤涨至6.32元/公斤左右。 
    （b）工业消费 

    为了进一步调整能源消费结构，开发石油替代资源，缓解石油短缺和近期原油价格上涨，国家发改委在吉林、辽宁、黑龙江、河南、安徽地区在大力推广使用乙醇汽油，同时也将在湖北、江苏等地试用。这一行为将增加玉米工业用量。目前乙醇汽油每年消费100万吨，预计2006年我国乙醇汽油消费量在150万吨，折合成玉米消费是450－500万吨。目前华北、东北地区玉米淀粉消费基本稳定增长；赖氨酸、燃料乙醇等工业消费稳定增加，效益好。据悉虽然目前国内赖氨酸价格持续16000元/吨，但吉林大成、华润酒精、山东金玉米等玉米淀粉深加工企业纷纷扩产15%，增大赖氨酸、燃料乙醇产能。近几年我国工业玉米消费持续高速增加，预计这一发展势头还将继续维持。 

    中国自2001/2002年度开始玉米供给量逐年下降，而需求却稳步增长，导致安全系数逐年下降，并低于安全警戒线达23.15。 

    我国玉米供需状况非常类似上世纪90年代初期大豆的情况。2000年以来我国大豆大量依赖进口。